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　　步入2026年，A股市场走出了一波持续上涨行情，上证指数站上4100点并冲击4200点，不过上攻的强劲势头在1月14日暂歇，当日上证指数下跌0.31%，但A股成交额再次续创历史新高，高达3.99万亿元。

　　截至1月14日，虽然今年A股仅交易了8个交易日，但热门板块的快速轮动已经使得市场热闹非凡，尤其是AI应用方向的全线爆发，卓易信息等相关概念股在8个交易日就走出翻倍走势，市场赚钱效应持续升温。

　　除了股民的跑步入场，基金投资者也亢奋不已，1月12日，德邦基金旗下一只主动权益基金“德邦稳盈增长灵活配置混合”因高度押注AI概念股而获得市场空前关注，网传消息称当日基民在第三方代销平台买入金额高达120亿元。

　　但对于该基金的具体销售数据，德邦基金并未透露，回应称公司并未对外披露旗下基金的盘中规模数据，且相关数据属于非公开信息。公募基金产品的规模信息以基金定期报告及官方指定渠道发布的内容为准。

　　德邦稳盈增长灵活配置混合(下称德邦稳盈增长）由基金经理雷涛和陆阳共同管理，截至2025年三季度末，前十大重仓股依次为万兴科技、卓易信息、光云科技、能科科技、新致软件、税友股份、易点天下、鼎捷数智、合合信息、深信服，几乎全部为AI概念股。

　　2026年以来，AI应用等板块延续上涨热度，尤其是AI营销GEO（生成式引擎优化）概念股。截至1月14日，A股涨幅超50%的个股共计83只，德邦稳盈增长就持有其中五只，而且三只已经走出翻倍走势，分别为卓易信息区间涨幅114.18%，光云科技区间涨幅102.73%，易点天下区间涨幅100.79%。

　　由于持仓概念股的全线大涨，德邦稳盈增长基金净值持续走高，天天基金网数据显示，今年以来，截至1月14日，德邦稳盈增长C区间涨幅高达30.26%，最新净值1.2815，而在2025年12月31日，该基金的净值还仅为0.9838。

　　1月9日，受易点天下、卓易信息、光云科技等AI概念股大涨影响，德邦稳盈增长C当日净值暴涨9.24%，这种暴涨吸引了大量的基民投资者，经过周末的发酵之后，大量基民在1月12日开始涌入该基金。

　　值得注意的是，对于已经发行且过了建仓期的基金而言，当有大量新资金涌入之时，基金经理的建仓需要一定的时间，新资金无法立即投入市场，将拉低整体基金的收益率，损害原有持有人的利益。‌

　　1月12日，AI应用概念股再度暴涨，德邦稳盈增长十大重仓股当中，万兴科技、卓易信息、光云科技、能科科技、税友股份、易点天下这六只重仓股全部在当日收获涨停板，某第三方软件小倍养基显示的净值估算上，该基金当日净值预估涨幅接近15%，但最终更新净值后，涨幅仅为8.31%，基民资金涌入对净值的稀释开始逐步显现。

　　德邦稳盈增长基金经理陆阳也在1月12日盘后表示，基金资金配置规则，一般情况下，当市场火热的时候，大资金的涌入可能会对第二天的表现有所稀释；同样的，如果当天市场下跌也会有所缓冲，这个是出于规则层面所导致的体验感上可能会有些影响。

　　这种净值稀释在1月13日、1月14日体现的更为明显，1月13日，在德邦稳盈增长C基金十大持仓股多数大涨的情况下，当日基金净值仅上涨0.05%。1月14日，其持仓股继续大涨，有5只个股涨幅超5%，但当日基金净值仅上涨0.63%，这种净值稀释引发大量原来持有该基金的基民投资者不满。

　　德邦稳盈增长基金这次规模的暴涨，除了基金净值大涨吸引了基民投资者之外，在社交媒体、短视频等平台上，基金大V的宣传也对基民的疯狂涌入起到了关键作用。

　　在第三方基金代销平台上，超过百万粉丝的某基金大V的基金实盘显示，在1月7日买入德邦稳盈增长灵活配置混合C超过300万，并每天晒出实盘收益，这种赚钱效应引发了大量基民的关注，该大V因重仓德邦稳盈增长灵活配置混合C赚超80万。

　　另外一个基金大V也在某代销平台晒出实盘，在1月12日买入德邦稳盈增长C基金超过300万元，目前浮盈超过2万，其实盘同样引发了大量基民关注，并有基民质疑其带货。

　　这两年来，基金实盘在代销平台持续火爆，很多投资者每日追更实盘博主的动态，从而衍生出了帮基金公司带货的商业模式，不过“大V晒基金实盘带货”这类营销模式往往比较隐蔽，同时由于其合规性存疑，长期以来饱受争议。

　　德邦稳盈增长基金经理是雷涛和陆阳，均为德邦基金百亿基金经理，截至2025年三季度末，该基金规模仅为7.23亿元，其中德邦稳盈增长C规模6.79亿元，德邦稳盈增长A规模0.44亿元。虽然目前还不知道该基金的具体规模，但从该基金的热度及业内调研，基民仍在持续涌入。

　　不过从更长周期看，德邦稳盈增长的业绩表现并不算好，德邦稳盈增长A在2025年全年的净值涨幅仅有8.06%，2024年度净值涨幅仅有0.26%，德邦稳盈增长C在2025年全年净值涨幅为7.54%，均不及上证指数的涨幅。

　　德邦基金经理陆阳表示，会持续坚定看好AI应用长期核心逻辑和未来的商业化潜力。认为2026年AI模型的能力依然会不断进步，基模能力不仅可以解决个人需求，同样可以满足企业级工业级的要求，而在多模态能力上，有望进一步向“世界模型”迈进，可以理解物理世界从而涌现新的能力。希望找到更多跑通ROI的AI原生应用场景和公司，积极拥抱商业化能力强的有活力的企业。

　　而另一基金经理雷涛此前已成功 “出圈”，2023年，面对基民灵魂拷问“作为基金经理，当基金不停下跌的时候，你都在做些什么？” 雷涛回应，“当我的产品持续下跌的时候，我都在努力地做点家务，这样我老婆可能就能骂我少一点。”就这一句话，让他在基金圈火了一把。时隔两年多，雷涛因产品上涨再次获得投资者关注。

　　值得注意的是，雷涛还晒出了自己的实盘，截至1月13日，雷涛持有德邦稳盈增长A基金30.84万元，浮盈5.5万元，收益率为21.90%。持有德邦稳盈增长C基金1.04万元，浮盈0.22万元，收益率为27.48%。

　　由于基金的火爆，德邦基金对稳盈增长基金火速开启了限购升级，公告显示，自1月13日起，德邦稳盈增长的A类份额限购1000万元，C类份额限购100万元。随后限购再次升级，自1月14日起，该基金A类份额的限购进一步下调至10万元，C类份额限购则下调至1万元，理由均为“保护基金份额持有人的利益”。

　　除德邦基金外，在火热行情下，各种权益类基金也获得基民踊跃加仓，基金公司的限购动作明显增多。数据显示，年初以来已有超80只权益基金发布限购公告。主动为过热情绪降温。包括永赢基金旗下永赢高端装备智选、永赢信息产业智选、平安基金旗下平安中证卫星产业指数基金、兴证全球基金旗下兴全积极配置混合等。

　　业内人士认为，短期大量资金涌入会加大基金经理管理基金的难度，稀释原有基金持有人的收益，而且押注单一行业主题的不确定性极大，一旦下跌，又很容易造成基民的集体卖出，基金被迫频繁调仓带来净值波动。

　　在A股牛市行情下，如何管理短时间内汹涌而入的资金，成为摆在陆阳、雷涛等权益基金经理面前的现实挑战。