开元棋牌,开元棋牌官方网站,开元棋牌APP下载

　　目前已有5只二级债基将REITs纳入投资范围，既是监管政策的落地体现，也是基金产品创新的重要突破，对债券市场、REITs 市场和投资者三方均具有深远意义。一方面有望为REITs市场引入新投资者并逐步增强流动性，助力REITs行业的高质量发展。另一方面则助力“固收+”的投资图谱进一步丰富，增强其居民财富管理的核心功能。REITs 具备股债双重属性（稳定分红 + 资产增值），与股票、债券相关性较低，可有效分散组合风险，提升夏普比率。将REITs纳入二级债基的投资范围有望进一步提升资产配置的效果，提升组合的风险回报。

　　年初以来，部分新发行二级债基将公开募集不动产投资信托基金（公募 REITs）纳入投资范围。

　　今年成立的二级债基中，富国嘉汇A/C、易方达恒安稳健6个月持有A/C均将公募REITs纳入投资范围，两只产品获批注册日期分别为2025-12-22、2026-03-20，成立日期分别2026-03-19、2026-04-08，投资比例均遵从投资其他基金的资产不超过基金净值10%的规定。目前这两只产品系市场仅有的可投资于REITs的二级债基，但同样需要注意的是，两只产品将REITs纳入投资范围，但同时也均不必然投资于REITs。

　　在目前已发布发行公告，等待发行完毕的二级债基中仍有3只可投资于公募REITs：国金安裕A/C、天弘安泽90天持有A/C、富国稳健添颐A/C，3只产品的获批注册日分别为2026-03-06、2026-03-11、2026-03-18，比例限制依然遵从二级债基投资于其他公募基金不超过10%的规定。

　　以上将REITs纳入投资范围的5只二级债基，获批注册日期均为去年底以来。我们认为二级债基投资范围纳入公募REITs，既是监管政策的落地体现，也是基金产品创新的重要突破，对债券市场、REITs 市场和投资者三方均具有深远意义。

　　2025 年 12 月 31 日，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》（证监发〔2025〕63 号），明确提出 支持符合条件的公募基金将 REITs 纳入投资范围，目前将REITs逐步纳入新发二级债基的投资范围中，正是监管政策的具体体现，有望为REITs市场引入新投资者并逐步增强流动性，助力REITs行业的高质量发展

　　助力“固收+”的投资图谱进一步丰富，增强其居民财富管理的核心功能。2025年5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确指出，将支持各类基金产品协调发展，加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度，修订完善基金中基金（英文简称FOF）、养老目标基金等产品规则，适配不同风险偏好投资者需求，促进权益投资、固定收益投资协调发展。REITs 具备股债双重属性（稳定分红 + 资产增值），与股票、债券相关性较低，可有效分散组合风险，提升夏普比率。将REITs纳入二级债基的投资范围有望进一步提升基金产品的资产配置效果，提升组合的风险回报。虽然目前此类二级债基数量较少，对于REITs市场与二级债基市场的影响可能尚且有限（若今年此类二级债基累积新发规模1000亿元，按照平均REITs仓位5%计算，对应二级债基投资于REITs总规模约50亿元），但未来伴随更多类似产品的获批发行，预计积极意义有望逐步显现。

　　利率及信用利差波动风险。若未来利率或信用利差出现较动，可能导致二级债基的净值随之波动。

　　流动性风险。一方面，底层资产的股票、债券、REITs存在流动性风险；另一方面二级债基自身的申赎可能与底层资产的流动性形成共振，放大流动性风险。

　　政策监管风险。目前二级债基投资范围纳入公募REITs处于起步阶段，不排除后续监管政策发生变动风险或进一步细化的风险。

　　产品发行风险与运作风险。相关产品获批注册并不代表可以发行成立，同时产品运作中也面临多类型的风险。

　　证券研究报告名称：公募REITs纳入二级债基投资范围，“固收+”的多资产组合进一步丰富

　　本订阅号（微信号：CSC研究 固收团队）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部曾羽（执业证书编号：S11）固收研究团队运营的唯一订阅号。

　　本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

　　本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。

　　中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。

　　本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。